作者｜張楠

頭圖｜視覺中國

今天早上統(tǒng)計局公布了1月份的PMI數(shù)據(jù)，在去年12月的PMI點(diǎn)評中我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基本面的現(xiàn)實仍未追上預(yù)期，市場也認(rèn)為第一波沖擊會持續(xù)到春節(jié)之后。但事實證明第一波疫情沖擊對經(jīng)濟(jì)的影響比所有人的預(yù)期都要輕。

原先專家預(yù)計的三個月沖擊期以及數(shù)輪感染高峰并未出現(xiàn)，第一波疫情沖擊的影響在春節(jié)之前已經(jīng)基本消散。從1月的PMI數(shù)據(jù)來看，第一波沖擊對經(jīng)濟(jì)的影響更是僅僅局限在12月份。

今天讓我們來詳細(xì)看一下1月PMI數(shù)據(jù)背后的一些信息。1月制造業(yè)PMI為50.1%，相較于上個月大幅回升3.1%。非制造業(yè)PMI為54.4%，比上個月回升12.8%，兩項PMI數(shù)據(jù)均由收縮區(qū)間進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。

相較于12月的數(shù)據(jù)而言，1月的數(shù)據(jù)快速回升，已經(jīng)達(dá)到2022年相對較高的水平。雖然經(jīng)濟(jì)整體在供需結(jié)構(gòu)上的回升有一定差異，但從1月的PMI數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)的韌性遠(yuǎn)比市場此前預(yù)期的要強(qiáng)，疫情的影響也比市場此前預(yù)期的要弱。

今年的春節(jié)在1月份，再加上有很多人提前回家，即使在這樣的情況下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在非常短的時間內(nèi)完成了對疫情期間經(jīng)濟(jì)下行的“填坑”。

通過本月的PMI數(shù)據(jù)的分析，我們可以得到以下兩個主要結(jié)論：

• 一是需求和生產(chǎn)全線回升，部分主要指標(biāo)回到擴(kuò)張區(qū)間（>50%）。

  
  

  雖然疫情政策造成的沖擊影響了12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但和此前市場預(yù)期的季度級別沖擊不同，疫情第一波沖擊對經(jīng)濟(jì)的影響僅僅局限在12月，1月份的經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)出現(xiàn)了快速的回暖。不過和去年6-7月的經(jīng)濟(jì)修復(fù)類似，這是一種經(jīng)濟(jì)“填坑”的快速回暖，這并不意味后續(xù)經(jīng)濟(jì)的回暖速度也會像1月份這么快。

  
  

• 二是外需的疲弱仍然是一個不可忽視的問題。

  
  

  在疫情沖擊消散之后，各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)快速回暖，這其中相對更弱的新出口訂單指數(shù)就顯得特別突出........

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