本篇評級為★★★，主要圍繞以下內(nèi)容展開：

1、市場小幅降溫，支撐力還在嗎？

2、香港流動性"擾動"，避開明星賽道

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新聞解讀評級說明：五星重磅，四星重要，三星級以下大家選擇聽。

1、市場小幅降溫，支撐力還在嗎？

今天市場出現(xiàn)了一定的波動，在昨天明顯上漲之后，今天出現(xiàn)了小幅回調(diào)。那么，這個回調(diào)到底值不值得擔(dān)心呢？我們一起來梳理一下邏輯線。

首先來看成交量這個指標(biāo)，今天成交量達(dá)到了1.58萬億，雖然沒有昨天那么高，但仍然是一個比較良好的水平。之前我們也跟大家聊到過，如果能夠維持在1.5萬億左右的水平持續(xù)一段時間，市場的情緒會明顯上一個臺階，所以現(xiàn)在其實還是在恢復(fù)的路上。另外，反映市場資金緊張程度的一些短期利率在今天也有所下降，這是一個比較反常的現(xiàn)象。

之前我們曾經(jīng)跟大家聊到過，每次到半年末的時候，利率很容易被推得非常高，這個水平高了之后，對于市場的壓力是有的，市場很難在月底有好的表現(xiàn)。但是這兩天利率卻被人為地壓了下來，這就是央行的作用，央行在這兩天提前打響了呵護(hù)市場流動性的發(fā)令槍，所以今天大家看到的是利率水平往下走。小結(jié)一下，從資金這個層面上來看，現(xiàn)在整體上是偏暖的。

再換另外一條邏輯線，也是非常重要的政策面。這個是市場最近越來越關(guān)注的一個焦點，就是7月底馬上要開政策會，這意味著方向和定調(diào)會發(fā)生一些變化。那么，到底現(xiàn)在能夠發(fā)現(xiàn)哪些蛛絲馬跡呢？我們從最近高層對外的發(fā)言以及到地方上調(diào)研透露出來的一些細(xì)節(jié)，能夠感知到三個方向。

第一個方向就是對于消費這個方向上的重視程度，可能大家要降低一點預(yù)期，就是沒有想象當(dāng)中的那么高。雖然這兩天大家看到很多的新聞報道，很多的財經(jīng)消息都是圍繞著消費，一會關(guān)注的是5月份的消費數(shù)據(jù)，一會關(guān)注的可能是來自于金融部門對于消費的支持，還有一個是各個地方上因城施策，對于消費拿出一些專項行動方案，比如說今天大家可以看到山西的版本以及深圳的版本等等，非常的熱鬧。但這種熱鬧是不是一定意味著對于消費層面上會加大支持呢？這個地方要打一個非常大的問號。當(dāng)我們仔細(xì)去分析這些政策的時候，我們會發(fā)現(xiàn)第一它的層級是有所下降的，就像我們剛才說到的更多是各個地方因城施策，來自于中yang層面上的金融補(bǔ)貼或者是財政額外的支持，這個現(xiàn)在是沒有大額落地的，這個是比之前市場預(yù)期當(dāng)中的要低一點，所以這個有點反直覺，就是大家可能看到的很多熱鬧的新聞和最終真正能夠落地的支持的力量是兩回事情。所以對于消費這個賽道我們?nèi)匀槐３志琛?/p>

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