今年AI應用的投資明顯活躍了很多，而套殼這個詞，正在從貶義詞，成為中性詞，甚至褒義詞。

主要是市場出現了百億美金的套殼案例。

什么樣的殼有價值？如果把模型能力看成水位線，有的殼是柱子，模型能力漲上來后，柱子就沒了。有的殼是船，模型能力提升后，水漲船高。

所以，做船不做柱子。

兩個月前，我有個內部分享，這里寫一部分出來，討論下套殼的事。

我們回顧下過去兩年多 AI 應用發生過什么，這是 A16Z 發布的AI 應用 Top100 榜單。

這個榜單看著有些復雜，簡化一下其實就是下面這個表格。

在2023-2024兩年里，AI 應用主要有六個方向，大家在圍繞這六個方向訓模型或者套殼。

一是各種ChatGPT的變形體，AI 搜索，套殼ChatGPT，金融ChatGPT，醫療ChatGPT 等。

二是各種AI coding的變形體，最初是Github Copilot，后來有了帶IDE 的 cursor，一站式的 AI 程序員 Devin，側重原型制作的bolt.new，2C的websim，這個方向是 LLM 的主方向，各路神仙玩法非常精彩了。

三是各種Character.ai的變形體，角色扮演的c.ai，游戲化的c.ai，擦邊的 c.ai，乙女游戲的 c.ai，總之，c.ai 加各種游戲化的玩法。

四是各種Midjourney的變形體，都是基于 diffusion 做文生圖，面向專業用戶的MJ，社區化的MJ，二次元的MJ，擦邊的MJ，GPT4o原生圖片能力出來后，又把上限抬高了。

五是各種Sora的變形體，視頻生成，做視頻基模的可靈和海螺，更加Scalable的sand.ai，側重動畫風格的Pika，做有梗視頻的viggle，這塊中國團隊很領先，已經是中國人卷中國人了。

六是Agent概念的產品，你的賽博牛馬，能深入研究的 deep research+能使用工具的 operator，主打Agent概念的Manus和Gen spark。（2025年初出來的）

上面這些，涵蓋了之前兩年AI應用創業的大部分方向，顯然方向是不夠百花齊放的。

為什么方向不夠多，都擠在這六個方向里？是因為模型能力有限，只解鎖了這些，這也造成了同質化競爭。

更強的模型能力，尤其是 Agent 能力會解鎖更多方向。

到了2025年，方向多一些了，各種Agent概念產品在出來，各種AI播客、AI視頻剪輯、AI資訊、AI理財投資、AI Marketing在出來，從vibe coding到vibe something。

我們重點看下，套殼應用里，哪些到了100億美金？在AI coding和AI 搜索里，各出了一家百億美金的套殼公司，99億美金的 cursor，和140億美金的Perplexity，ARR 都到了幾億美金，這兩家公司都是最初做套殼的應用，沒有自己的模型，是怎么套殼套出價值的？

他們是第一批做 AI 應用的團隊，很值得揣摩下他們創業之初是什么年齡什么背景，做過哪些轉型，做對了什么選擇，爆火的契機是什么，撞大運的地方在哪里。

下面是這些典型案例的信息。

這些團隊有些共性，一是大多經歷過轉型。二是都比較年輕，很多畢業即創業。

先說 Cursor，四位創始人都是MIT的應屆生，CEO Michael Truell創業的時候25歲，是計算機和數學的雙學位。最初，他們是在做一個 AI 驅動的 CAD，給機械工程師用，他們很快意識到，獲取高質量的CAD數據難度極大，他們也不是典型用戶，于是轉型 AI coding 了。

2023年初，Cursor的第一版上線。在最初的一年多時間里，他們的峰值DAU達到4萬，這是個不錯的起點，但遠沒達到現象級的程度。這段時間里，這四個人不僅是聯合創始人，更是主力程序員，同時也是自己產品的深度用戶。這種“研產用一體”的模式帶來了一個優勢：他們能夠敏銳地感知產品的優缺點，一旦有了新的功能想法，便能迅速迭代上線。正是在這個階段，他們獲得了來自OpenAI Startup Fund的種子輪投資。

Cursor的轉折點和LLM的進化密切相關。2024年6月，Claude 3.5 Sonnet發布，代碼推理能力躍升，Cursor的多行預測準確率突破90% ，交互延遲降至毫秒級，體驗從“可用”變為“絲滑”。

2024年8月，OpenAI聯創Andrej Karpathy連發推文：“Cursor已碾壓GitHub Copilot！”。推文引爆開發者社區，開始病毒式傳播，當日Cursor官網訪問量激增500%，坐上了火箭。

2024年中，A16Z領投了A輪估值4億美元。2024年，Thrive領投了B輪，估值4個月翻了6倍，26億美元。2025年初，C輪估值100億美元。

再說下Perplexity，創建于2022年8月，CEO Aravind是一個印度小哥，是伯克利的計算機博士，之前在OpenAI和Google都實習過，一畢業就投身創業，開始創業時28歲。

CTO Denis曾任Meta AI研究科學家。首席架構師Johnny Ho 12歲學編程，2012年IOI競賽滿分金牌得主，哈佛畢業后任職Quora，做過量化交易。總裁Andy是Databricks的聯合創始人，也是伯克利校友。

創業的開端，他們在做一個叫做Bird SQL的產品，將自然語言轉化為SQL查詢，但效果不理想。接著，他們轉型做了基于slack的chatbot，市場反應也很平淡。

轉折點出現在ChatGPT發布之后，也就是2022年11月30日。團隊敏銳地意識到，ChatGPT功能強大缺乏實時聯網能力，信息并非最新。這給了Perplexity一個寶貴的時間窗口，他們迅速行動，僅用了不到一周就上線了Perplexity的雛形。上線首月吸引了220萬用戶，先發優勢帶來了”實時聯網“的心智。

Perplexity的發展離不開名人效應。英偉達的老黃公開宣稱“每天用Perplexity搜索”，貝佐斯、YC的CEO等46名投資人跟投，谷歌的首席科學家Jeff Dean甚至以個人身份投資，這些重量級人物給Perplexity進一步帶來關注度。

相對應的，2024年完成4輪融資，估值從1月5.2億美元飆升至10月90億美元，增長16倍。而到了2025年，Perplexity最新估值140億美金。

還有很多快速成長的案例，都值得研究下它的大事記，比如做Devin，Mercor，Manus，雖然目前不能蓋棺定論。

但可以有很多啟示，下面談談。

啟示一：殼要走在模型能力前面，等風來

AI 時代的創業將更深刻的演繹，什么叫敢為天下先，在模型能力 ready前，就要預判，敢于做 ready后的功能。

Cursor在模型的編程能力分數較低的時候，就推出了產品，直到sonnet 3.5的編程能力過了及格線，才爆火。

Manus基于sonnet3.5已經研發了幾個月，早早在準備殼了，直到sonnet3.7來了，Manus基于sonnet3.7發布了產品。

所以，Magic moment是最好的流量來源，準備充分的殼 +涌現的模型能力= Magic moment。cursor的用戶都來自自來水流量，而非靠買量。

以Cursor為例，我們來看下時間軸。

14個月之前，生成幾十行代碼（在28個月前，Cursor已經推出產品，也注定不好用）。

11個月之前，Sonnet 3.5生成300行有效代碼（PMF! Cursor爆火的時間點）。

4個月前，Sonnet 3.7生成3000行有效代碼。

要和最陡峭增長的模型能力站在一起，才能享受紅利。

啟示二：做船，不做柱子

如果說第三方應用是套殼，有的殼是柱子，模型能力漲上來后，柱子就沒了。有的殼是船，模型能力提升后，水漲船高，cursor是個船。

隨著模型能力的提升，你的產品體驗是否變得更好？這是核心。

不過，是否是船也是相對的，在模型能力大變化的情況下，船也可能不是船。

啟示三：轉型會是常態

LLM還在技術變動期，對 AI 應用創業者來說，太早固定pmf并不是好事，容易撿了芝麻，丟了西瓜。

Cursor團隊最初做 AI CAD，后來做了 AI coding。Perplexity團隊最初做自然語言到 SQL的轉換工具，ChatGPT上線后，他們2天時間上線了AI 搜索。

AI應用創業既不是短跑，也不是長跑，是沖浪，判斷下一個模型能力的浪頭在哪里很關鍵，靈活轉型很關鍵，也許大轉大贏，小轉小贏。

啟示四：Young Founder ，Small Team

我們能看到美國這幾個案例的創始人都非常年輕，畢業即創業。能取得這樣的成績，和他們進這個行業早、踩對了PMF是極度相關的，從而獲得了流量和資金的加持，這是沖浪成功的年輕人。

除了幣圈，生成式AI大概是對年輕人最友好的行業了。

我們未必要強調生理年齡，40歲+的創業者照樣有機會，年齡在心理而非生理。中美環境不同，中國的競爭環境比美國嚴酷很多，中國的創業者還是要成熟很多，這里的成熟指的也是心理年齡。

這里給我們的啟發更多是關于“經驗”，“經驗豐富”要被重新定義了。

生成式 AI是個新行業，從2022年11月開啟的，年輕人和老兵在同一起跑線，誰先積累了一萬小時，誰先Build一個不錯的作品，從作品實踐中獲得認知、建立團隊，誰就是“老司機”。

因此手感很重要，誰能理解模型的能力，誰的動手能力強一些，誰就能早一步發布，成為first mover，享受模型水漲船高的紅利。

AI創業團隊都很小，到達1億美金ARR時只有20人左右。

為什么？當下的增長方式主要是 PLG，自來水流量，去掉了強銷售和強運營。以及，很多產品能力是LLM提供的，每個工程師都配備了AI coding 的武器，人效提升了。

啟示五：Magic moment是強獲客方式

很多AI產品都是從Twitter、Reddit上火起來的，為什么？

因為有大V體驗產品后，感受到了Magic moment——之前不能實現的事，現在實現了！

于是他們開始發twitter一通輸出，這很容易激發用戶的好奇心，紛紛加入waiting list。

目前AI產品處在需求很明顯，供給不足的階段，幾乎不需要強推廣，就可以觸達用戶。我們今天看到的 AI 應用形態，都是在科幻電影里出現過的，AI 助手，AI 女友，賽博牛馬。所以需求是現成的，形態是出現過的，關鍵是實現效果如何，是否有Magic moment。

能出圈的產品幾乎都有Magic moment，這是最打動人心的獲客方式，所謂打動人心，就是我們作為一個平常人，用平常心都能感受到這個產品神在哪里。全世界人民對Magic moment的感受都是一樣的。

啟示六：AI還沒找到自己獨特的商業模式，在沿用上一代的商業模式

目前的AI應用幾乎都是訂閱制，這是上一代互聯網，尤其是SaaS的商業模式。等AI更成熟些，應該會有自己獨特的商業模式。

Yahoo定義了”眼球經濟“的商業模式——用戶免費用，吸引了流量后，向廣告主收費，這是互聯網獨有的商業模式。

電的商業模式是電費，用電表按量收費。那么，適合AI的商業模式會是什么？

以上這些啟示也不一定對，很可能代表了過去，而不代表未來，當我們試圖總結的時候，可能已經錯了。

在大浪潮面前，我們的觀點往往會至少反轉三次，這才代表劇情足夠精彩，超出我們之前的認知。

那么，做好至少觀點反轉三次的準備，keep open-minded，keep moving。

而當下的AI創業，動起來才有辦法。邏輯分析全是問題，101種死法。機會是留給move起來的人的。

作者介紹：吳炳見，心資本Soul Capital合伙人，從事AI相關的風險投資。前某大廠mobile產品經理+戰略分析，之前就職于險峰和聯想之星。參與投資過多個大模型和AI應用項目。

本文來自微信公眾號：AI大航海，作者：吳炳見