本文來自微信公眾號：財聯社 （ID：cailianpress），作者：夏軍雄

隨著以色列和伊朗爆發沖突，外界對霍爾木茲海峽這一全球能源命脈的安全再度產生擔憂。

在以色列襲擊伊朗之后，伊朗官員已暗示可能關閉霍爾木茲海峽，這一言論一度引發國際原油價格飆升。

為什么霍爾木茲海峽對全球能源市場至關重要？

霍爾木茲海峽是連接波斯灣和印度洋的海峽，亦是唯一一個進入波斯灣的水道。

這條狹窄的水道在最窄處僅有29海里寬，卻承載了近三分之一的全球海運原油運輸量以及五分之一的全球液化天然氣（LNG）運輸量。美國能源信息署（EIA）將其稱為“全球最重要的石油咽喉要道”。

據國際能源署（IEA）統計，2023年每天約有2000萬桶原油及成品油通過霍爾木茲海峽，占全球石油貿易總量的近30%。其中約70%的運輸量流向亞洲市場，最大買家包括印度和日本等國。

盡管存在替代的管道運輸方案，但能力有限。IEA估計，目前通過陸路改道的石油運輸能力僅為420萬桶/日，例如沙特的“東西管道”（通往紅海），以及阿聯酋的“阿布扎比原油管道”（通往富查伊拉）。這些替代路線的運輸能力僅占海峽正常運輸量的約四分之一。

LNG市場對霍爾木茲海峽的依賴甚至更高。全球第二大LNG出口國卡塔爾以及阿聯酋的所有出口都必須通過該海峽。

IEA表示，2023年前10個月，通過海峽運輸的LNG總量為900億立方米，占全球LNG貿易的20%。

由于卡塔爾和阿聯酋的LNG出口幾乎沒有可行的替代航線，任何航運中斷都將嚴重收緊全球供應。約80%的LNG出口前往亞洲，歐洲則接收約20%，這意味著在緊張市場中，這種中斷將進一步加劇地區間的競爭。

如果霍爾木茲海峽被封鎖，油價會漲到多高？

雖然伊朗全面封鎖霍爾木茲海峽仍被視為低概率事件，但分析師普遍認為，僅僅是這一威脅的存在，就足以為能源市場帶來強烈波動。

高盛警告稱，在極端風險情境下，如果霍爾木茲海峽遭遇長期封鎖，國際油價可能大幅飆升至每桶100美元以上。

該銀行估計，伊朗目前原油日產量約為360萬桶，冷凝油日產量約為80萬桶，今年以來海運出口平均為210萬桶/日。

荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略主管Warren Patterson表示，考慮到最新局勢，市場已開始計入更高的地緣政治風險溢價。

Patterson指出，即使只是伊朗石油出口受擾，也足以顛覆市場此前預期的原油供應過剩，布倫特原油價格可能因此升至每桶80美元。

他警告稱，更嚴重的情景——如霍爾木茲海峽航運受阻——其影響可能要深遠得多。

“全球近三分之一的海運石油通過這一咽喉要道，”Patterson表示。“若這些運輸出現重大中斷，油價可能飆升至每桶120美元，尤其是因為歐佩克大多數備用產能位于波斯灣地區，在該情境下將難以動用。”

他補充說：“局勢升級也將影響歐洲天然氣市場。”