大綱：

1、引言：看不懂利率，就看不懂金融

2、利率是金融市場的“地基”

3、如何利用利息在市場上賺錢，特別是債券

4、如何用利率預測經濟、匯率和危機

1、引言：看不懂利率，就看不懂金融

大家好，又到了我們每月一次的讀書課。今天給大家帶來的書是《利息的故事：利率背后的金融世界》。為什么選擇這樣一個專業詞匯來講？我們在投資市場中待久了，都會有一個深刻的感受：不了解利息，就不了解經濟，也不了解金融市場。利率的漲跌有時蘊含著資本市場中的密碼。

舉幾個例子。2022年，美聯儲加息，直接抬升了全球利率水平，許多國家都面臨大幅向上的利率，這具有歷史意義，標志著全球主要經濟體基本告別了過去幾十年大家已習以為常的超低利率時代。大家可以看到，2022年以美國為代表的股票市場遭遇了深度下跌。

再看2024年，日本央行加息，利率上升，美國市場感受到了千里之外的巨大影響。全球資金開始流出美元資產，美元大跌，美國股票市場也經歷了艱難的一個月。

時間來到2025年4月，美國政府剛打出關稅大棒，美國金融市場出現了巨大波動，美國國債利率大幅上升，敲響了美元資產的警鐘。這不得不讓美國總統特朗普收回關稅大棒，開始與其他國家握手言和。

除了這些國際例子，我們自己也能感受到利率威力（很好的晴雨表）。2024年年底，我們看到債券市場利率步步下跌，甚至央行都要出來警示，說如果有人違規大幅配置炒作債券市場資產，可能會遭到整頓，隨后確實跟了好幾個罰單。當時10年期國債利率一度跌破1.6%，對應的是國內股票市場也經歷了驚魂的12月和1月。如果我們在金融市場中提前關注利率這個指標，會發現非常豐富的信息。

今天，我們就跟大家分享這本書《利息的故事》。先聊聊它的作者田渕直也，是日本人，日本科班出身的經濟學系學生，后來在日本的銀行、證券公司等工作，積累了多年的金融市場一線經驗。

為什么選擇一個日本人寫的書呢？我們知道，日本在利率方面是非常“權威”、有發言權的。在過去幾十年里，日本經歷了人類歷史上史無前例的超低利率環境，且一直沒有什么大的起色。所以，日本央行幾乎把各種各樣的寬松手段都用到了極致。大家所熟知的量化寬松實際上就是日本央行發明的。日本在利率問題上非常具有創造性，搞出了很多刺激手段，這些手段也逐漸蔓延到全球各地，大家紛紛效仿。因此，日本在談到利率問題時，或許能給我們帶來更多啟發。

好的，我們言歸正傳，來看看這本書給大家帶來的主要信息。這本書分為三部分來介紹。第一部分，我們來看看五花八門的市場利率到底包括哪些？哪些是重要的？哪些大家可以相對看淡一點？第二部分，我們來聊聊利率和另一個重要的金融產品——債券價格之間的關系。債券本身是一大類金融投資產品，而且在龐大的金融體系中，債券起到了地基性的作用。它的利率變化往往能在投資市場中透露先機。第三部分，我們來探討如何通過利率指標來看懂經濟、看懂金融市場。我們還會在這一章里分享金融歷史上幾次因利率波動引發的重大金融危機。當然，任何一個金融危機背后，如果有心人去挖掘，都可能發現金礦。