本文來自微信公眾號：紅刊財經(jīng) （ID：hkcj2016），作者：承承，編輯：李壯
近期，固態(tài)電池概念股市場表現(xiàn)強勁，截至6月9日，大智慧固態(tài)電池指數(shù)6月以來持續(xù)上漲，5個交易日上漲了6.41%，板塊中標(biāo)的公司科恒股份、海辰藥業(yè)、領(lǐng)湃科技等公司漲幅甚至在40%以上。剖析固態(tài)電池概念股強勢表現(xiàn)背后原因，除了相關(guān)公司基本面持續(xù)向好因素外，更與近期市場有關(guān)固態(tài)電池的利多消息面刺激有關(guān)。相關(guān)研究機構(gòu)判斷，未來2年固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)將進入材料競爭格局確立的重要階段，建議重點關(guān)注行業(yè)格局變化帶來的投資機會。
超過七成公司一季度業(yè)績環(huán)比增長
固態(tài)電池板塊整體基本面持續(xù)向好。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在A股199家固態(tài)電池概念股中，2024年實現(xiàn)營收同比增長公司達107家，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長公司達84家。進入2025年一季度，固態(tài)電池概念股基本面進一步向好，實現(xiàn)營收增長的公司達131家，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長的公司達108家。此外，若從季度環(huán)比數(shù)據(jù)看，單季歸母凈利潤實現(xiàn)環(huán)比增長的公司更是高達140家，在199家固態(tài)電池概念股中占比達70.35%。
在實現(xiàn)2024年業(yè)績同比增長的固態(tài)電池概念股中，有17家公司歸母凈利潤實現(xiàn)了翻倍增長，其中道氏技術(shù)、中科電氣、先惠技術(shù)是業(yè)績增速最快的公司，歸母凈利潤分別同比增長662.33%、626.57%、458.19%。而相較2024年17家公司業(yè)績增長翻倍數(shù)據(jù)，在2025年一季度實現(xiàn)業(yè)績增長的固態(tài)電池概念股中，能夠?qū)崿F(xiàn)歸母凈利潤翻倍增長公司多達36家，其中有研新材、驕成超聲、華正新材、利民股份的歸母凈利潤更是分別同比增長了14698.12%、2152.47%、1953.51%、1373.23%。
合并觀察2024年財報和2025年一季報，可發(fā)現(xiàn)在兩期財報中均能實現(xiàn)業(yè)績增長的公司并不在少數(shù)，但能夠同時實現(xiàn)業(yè)績翻倍增長卻僅有道氏技術(shù)、中科電氣、賽力斯、蔚藍鋰芯等7家公司（附表），這些公司均為各細分領(lǐng)域的龍頭公司。
附表 近兩期財報業(yè)績均實現(xiàn)翻倍增長的公司
數(shù)據(jù)來源：Choice
譬如，道氏技術(shù)就是鋰電池正極材料生產(chǎn)企業(yè)中的龍頭公司之一，其曾在交易所互動平臺透露，鋰電新材料業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)80%以上。2024年和2025年一季度，公司業(yè)績分別同比增長了662.33%和206.86%。
公司在2024年年報中稱，公司近年在保持陶瓷材料業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位的同時，深度布局新能源電池材料迭代技術(shù)和前沿產(chǎn)品，具備在固態(tài)電池需用的單壁碳納米管、硅碳負極、固態(tài)和半固態(tài)電解質(zhì)、高鎳三元前驅(qū)體、富鋰錳基前驅(qū)體等材料上的產(chǎn)品優(yōu)勢。其2024年在新能源材料領(lǐng)域取得了顯著進展，特別是三元前驅(qū)體和陰極銅產(chǎn)品的出貨量分別同比增長32%和227%。
中科電氣是鋰電負極龍頭，其鋰電負極業(yè)務(wù)市場占有率超過60%。2024年、2025年一季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長626.56%和465.8%。近年來，在快充、半固態(tài)/固態(tài)電池、鈉離子電池為代表的新一輪電池技術(shù)創(chuàng)新周期加速推進下，與之對應(yīng)的快充性能負極材料、硅基負極材料等新型負極材料產(chǎn)業(yè)化進程加速，而中科電氣也及時抓住機會穩(wěn)步推進多個負極材料生產(chǎn)基地的建設(shè)和擴產(chǎn)項目，包括云南中科星城年產(chǎn)10萬噸負極材料一體化項目二期、貴安新區(qū)中科星城年產(chǎn)10萬噸鋰電池負極材料一體化項目二期以及海外負極材料生產(chǎn)基地。
值得注意的是，若進一步觀察一季度業(yè)績環(huán)比增長情況，可發(fā)現(xiàn)晶華新材、美聯(lián)新材、北京利爾、南方精工、藍海華騰、德爾股份、金龍羽等68家公司單季業(yè)績均實現(xiàn)環(huán)比100%增長。其中，晶華新材、上海電氣、北京利爾等7家公司的單季業(yè)績環(huán)比增長甚至在10倍以上。而正因季度業(yè)績環(huán)比出色表現(xiàn)，在4月8日至6月6日期間的固態(tài)電池上漲行情中，多家公司股價紛紛表現(xiàn)，比如金龍羽上漲了66.44%、利民股份上漲了98.73%、科恒股份上漲了63.55%、中欣氟材上漲了61.46%。
在季度業(yè)績環(huán)比增長公司中，金龍羽在2024年年報中披露了自己在固態(tài)電池方面的進展情況。“電芯方面，半固態(tài)電池性能已滿足國標(biāo)要求，并通過第三方檢測機構(gòu)的國標(biāo)檢測和安全測試。對半固態(tài)電池產(chǎn)品進行了客戶需求的性能優(yōu)化并持續(xù)對客戶送樣測試。電解質(zhì)方面，確定了多種電解質(zhì)體系的應(yīng)用方案和全固態(tài)電解質(zhì)材料合成工藝路線，開發(fā)了低成本干法工藝制備的電解質(zhì)產(chǎn)品。氧化物電解質(zhì)產(chǎn)品已完成多家客戶送樣及評測。”
隨著業(yè)績和市場表現(xiàn)同時向好，機構(gòu)關(guān)注度也在提升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，二季度以來有74家固態(tài)電池概念股被機構(gòu)調(diào)研過，其中6月份以來被調(diào)研公司有7家，分別為安泰科技、華自科技、天華新能、比亞迪、德爾股份、泰和新材、曼恩斯特。
利好消息不斷
除了業(yè)績的持續(xù)改善，近期有關(guān)固態(tài)電池的利好消息也在不斷傳出。
譬如，首批搭載全固態(tài)電池的寶馬電動汽車已經(jīng)正式上路進行測試；梅賽德斯-奔馳全新固態(tài)電池技術(shù)已在量產(chǎn)車型開展測試；長安汽車預(yù)計2026年實現(xiàn)固態(tài)電池裝車驗證，2027年推進全固態(tài)電池逐步量產(chǎn)，能量密度達400Wh/kg；上汽集團新一代固態(tài)電池將于2025年底在全新MG4上量產(chǎn)應(yīng)用，預(yù)計2027年上汽首款全固態(tài)電池“光啟電池”將落地；國軒高科在近日召開的“2025全球科技大會”上也宣布全固態(tài)電池于星紀(jì)元ET上裝車；合源鋰創(chuàng)正式向建筑機器人企業(yè)金皇冠智能科技交付了首批建筑機器人固態(tài)動力電池包等。
此外，近期中國汽車工程學(xué)會還正式發(fā)布了《全固態(tài)電池判定方法》，這一標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布將加速全固態(tài)電池關(guān)鍵工藝的突破。據(jù)了解，該標(biāo)準(zhǔn)首次明確了“全固態(tài)電池”定義，要求離子傳遞完全通過固體電解質(zhì)實現(xiàn)，與混合固液電解質(zhì)電池形成嚴(yán)格技術(shù)分界。該標(biāo)準(zhǔn)為全固態(tài)電池技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用提供科學(xué)依據(jù)，通過團體標(biāo)準(zhǔn)先行先試也為后續(xù)全固態(tài)電池國家標(biāo)準(zhǔn)制定提供實踐支撐。
“全固態(tài)電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布標(biāo)志著固態(tài)電池進入規(guī)范化發(fā)展新階段，對技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)和市場秩序?qū)a(chǎn)生深遠影響。”興業(yè)證券認(rèn)為，未來2年固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)將進入材料競爭格局確立的重要階段，建議重點關(guān)注行業(yè)格局變化帶來的投資機會。
對于固態(tài)電池何時能量產(chǎn)問題，工業(yè)和信息化部原部長苗圩在今年2月召開的第二屆中國全固態(tài)電池創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇上明確指出，從當(dāng)前全球固態(tài)電池研發(fā)進展來看，量產(chǎn)技術(shù)工藝有待成熟，2027年前后實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。此外，一汽集團首席科學(xué)家王德平也在論壇上表示，全固態(tài)電池預(yù)計在未來兩至三年，有望實現(xiàn)小批量裝車應(yīng)用。
產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司加速布局
在全固態(tài)電池量產(chǎn)時間表逐漸明晰的情況下，鋰電池生產(chǎn)企業(yè)加速布局。
公開信息顯示，目前國軒高科發(fā)布了金石全固態(tài)電池，建成首條0.2GWh中試線，核心設(shè)備100%國產(chǎn)化。寧德時代發(fā)布了可應(yīng)用在航空領(lǐng)域的凝聚態(tài)電池，預(yù)計2027年開始小批量生產(chǎn)全固態(tài)電池。孚能科技充分發(fā)揮軟包及SPS優(yōu)勢，能量密度400Wh/kg—500Wh/kg的全固態(tài)電池研發(fā)進展順利，其中60Ah硫化物全固態(tài)電池計劃2025年底小批量交付。
中創(chuàng)新航此前發(fā)布“無界”全固態(tài)電池，能量密度達430Wh/kg，容量超50Ah，計劃2027年實現(xiàn)裝車。億緯鋰能全固態(tài)電池已完成小軟包電池組裝工藝開發(fā)，百MWh中試線預(yù)計2025年投入運行，2026年推出用于混合動力領(lǐng)域的高功率全固態(tài)電池，2028年逐步推出400Wh/Kg高比能全固態(tài)電池。
此外，在固態(tài)電池被確立為鋰電池行業(yè)下一代發(fā)展方向的情況下，相關(guān)鋰電設(shè)備公司也積極開發(fā)新設(shè)備。金銀河在固態(tài)電池設(shè)備中的關(guān)鍵設(shè)備干法涂的連續(xù)成膜及覆合成極片設(shè)備已取得突破性進展，完全具備接單能力，后續(xù)從上料及纖維化到出極片的高速連續(xù)量產(chǎn)線預(yù)計今年可完成量產(chǎn)。近期公司與Microvast微宏集團（MVST）簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在固態(tài)電池領(lǐng)域展開深度合作，未來雙方將繼續(xù)打造具有全球競爭力的鋰電生產(chǎn)基地，此次戰(zhàn)略合作強化了公司在固態(tài)電池領(lǐng)域的技術(shù)布局。
先導(dǎo)智能成功打通了全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)，實現(xiàn)從整線解決方案到各工段的關(guān)鍵設(shè)備覆蓋，并已完成部分高速量產(chǎn)機型的開發(fā)。
對于固態(tài)電池投資邏輯，國海證券在研報中稱，材料端重點關(guān)注硫化物路線，設(shè)備端核心增量在于“干”“壓”“疊”。其中，前段：變化最為明顯，干法電極設(shè)備及固態(tài)電解質(zhì)干法成膜設(shè)備有望逐步替代傳統(tǒng)濕法設(shè)備，主要包括：纖維化設(shè)備、輥壓機；中段：僅可用疊片機（搭配軟包），且對疊片機的精度和穩(wěn)定性要求提升，此外無需注液機，新增等靜壓機核心致密化設(shè)備；后段：固態(tài)電池要求大壓力化成，常規(guī)電池化成壓力在3噸~10噸，固態(tài)電池化成壓力要達到60噸~80噸，由此產(chǎn)生高壓化成分容設(shè)備需求。重點推薦先導(dǎo)智能、曼恩斯特；建議關(guān)注納科諾爾、贏合科技、先惠技術(shù)等。
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